原文来源： No Prior Podcast — 2026年4月22日
嘉宾： Jeremy Olair，Circle 联合创始人兼 CEO
核心话题： 稳定币、代理支付、区块链作为经济操作系统、AI 与加密货币的交汇
一场被低估的历史对话
大多数科技媒体在报道这期节目时，标题通常是「Circle CEO 谈稳定币的未来」——这个描述并不算错，但严重低估了这场对话的真正重量。
Jeremy Olair 在 2013 年创立 Circle 时，世界上还没有以太坊，没有 DeFi，没有 NFT，甚至没有生成式 AI。但他对互联网货币协议的愿景里，已经包含了三个关键预言：
- 区块链不是金融的替代品，而是金融的下一个操作系统
- AI 代理需要自己的「数字法律系统」来协调交易
- 可编程美元将成为机器经济时代的核心基础设施
这三个预言，用今天的话说，正在逐一兑现。
全储备货币的复仇：为什么 Bitcoin 没有解决的，Stablecoin 解决了
理解 Stablecoin 的意义，需要从一段被主流叙事忽略的经济思想史开始。
Jeremy 提到，他在 1990 年代初就信奉奥地利经济学派，研究大萧条时期的货币理论。这不是随口一说——这解释了他为什么会把「全储备货币」作为整个 Stablecoin 哲学的起点。
全储备货币 vs 部分准备金制度：
- 部分准备金：你存 100 美元进银行，银行贷出 90 美元，实际流通的货币变成了 190 美元。杠杆。2008 年危机的根源。
- 全储备货币：你持有 1 美元，就真的有 1 美元。不能以此借贷创造新货币。Bitcoin 的核心设计哲学，但 Bitcoin 无法编程。
Bitcoin 在 2008 年的出现，本质上是「全储备货币」理念在数字世界的一次实验——它的供应量固定，不能被部分借贷，所以天然是「全储备」的。但 Bitcoin 无法被编程，无法与智能合约交互，无法成为应用程序的底层。
Stablecoin 解决的就是这个问题：在保持「全储备」安全性的同时，让货币可编程。USDC 背后的储备是短期美国国债和现金，久期约 13 天，流动性极高，1:1 可赎回——这本质上是把美元「数字化」了，同时保留了美元的所有安全性。
2024 年通过的《Genius Act》将这一理念编纂成法律。从一个 1930 年代被银行否决的「芝加哥计划」，到一个 90 年后被写入联邦立法的金融模型——「全储备货币」完成了一次跨越近百年的复仇。
美元即协议：不是美元霸权，是美元作为基础设施
Jeremy 在访谈中提到了一个我认为被严重低估的观点：
「我们正在向全球输出数字美元，从地缘政治和地缘经济角度看，这对美国至关重要。」
这句话的深意在于：Jeremy 并不是在谈论美元霸权，而是在谈论美元作为互联网基础设施的角色。
类比一下互联网本身：TCP/IP 协议不是美国的「网络霸权」，它是让整个互联网工作的基础设施。DNS 根服务器是全球共享的，而不是某个国家的控制工具。
美元在 Stablecoin 时代扮演的，是同一个逻辑：美元 = 互联网经济的结算单位。
USDC 可以在任何时间、任何地点、跨任何国界即时转移，不需要 SWIFT，不需要周末等待，不需要 2-3% 的跨境手续费。一个非洲开发者可以直接用 USDC 支付给美国的 AI 服务——这在传统金融体系里需要几天和昂贵的手续费，在 Stablecoin 里是几秒钟和几乎零成本。
这里有一个反直觉的结论：很多人认为加密货币的目标是「去美元化」，但实际上 Stablecoin 正在让美元渗透到之前无法触达的地方。这是美元的扩张，而不是美元的削弱。
区块链作为「数字法律」：AI 代理真正需要的东西
这是访谈中最有洞见的一部分，也是大多数报道完全略过的内容。
Jeremy 提出了一个关键问题：当两个陌生的 AI 代理需要进行交易时，它们如何解决信任问题？
在人类世界里，我们通过法律系统、公司、法院、仲裁机构来解决这个问题。你签合同，有法律强制执行。你把钱存入银行，有 FDIC 保险。你和陌生人做生意，有商业法和司法体系。
但 AI 代理没有这些。它们在一个没有「法院」的数字世界里运行。
Jeremy 的回答精准而深刻：
「区块链上的智能合约在这种情况下就成了'数字法律'。」
这个表述非常关键。它不是在说区块链「取代」法律，而是在说区块链为 AI 代理提供了一个它们可以理解并依赖的、数学上可验证的执行框架。
三个核心问题：
| 问题 | 人类解决方案 | AI 代理解决方案 |
|---|---|---|
| 信任问题 | 法律系统、合同 | 智能合约 |
| 价值存储 | 银行、美元 | Stablecoin（USDC） |
| 执行保证 | 法院强制执行 | 代码即法律，数学验证 |
这是一个全新的法律实在论：当法律可以被编译进代码，当合同可以自动执行，当价值可以直接在程序之间转移——「法律」这个概念本身正在被重新定义。
ARC：第一个为 AI 原生经济设计的操作系统
Jeremy 在访谈中正式介绍了 ARC（作者注：这是 Circle 的一个项目/愿景）。
他的描述极为重要：
「ARC 作为一个经济操作系统，是一个计算环境，用于构建经济活动的基础模块——存储价值、转移资金、实例化企业形式、具现化和中继复杂合同。」
这句话里的「企业形式」是关键词。Jeremy 进一步阐述：
「你会发现我们习以为常的合同、企业形式本身都将变成软件机器。」
这是一个极其大胆的预言，但它有一个清晰的逻辑链：
- 智能合约 = 可执行的法律文本（而非简单的「如果...那么...」代码）
- 公司 = 部署在链上的代理程序（而非在注册处备案的实体）
- 资本 = 可编程的链上资产（而非在银行账户里的数字）
- 治理 = 通过代币投票执行的算法规则
这不是「把现有金融系统搬到链上」。这是「重新发明企业这种组织形式的底层语法」。
Jeremy 还强调了 ARC 与传统 L1 区块链的设计哲学差异——Arc 的验证者是主要金融基础设施公司，而非匿名的全球节点网络。这是一种刻意选择：合规性、可靠性、可用性，对于运行真实经济活动的系统来说是必需的。
这个选择的意义被很多人低估了：早期的去中心化哲学强调抗审查和匿名性，但这与「成为主流金融基础设施」的目标存在根本张力。Jeremy 的赌注是：AI 代理经济需要的是可靠性和合规性，而不是无政府主义。
有趣的细节：稳定币实际在怎么被使用
Jeremy 分享了一些 USDC 实际使用场景的细节，我认为这些数据比很多宏观经济指标更能说明问题：
最小额场景：
- 有人花 25 美分 购买区块链游戏中的数字物品
- AI 代理之间支付 AI 代币输出：1 美元、50 美分、20 美分的微交易
最大额场景：
- 全球最大的电子交易公司正在进行数百万美元的资金市场业务，用 USDC 结算
这种从 0.25 美元到数百万美元的跨度，说明 Stablecoin 的用例不是某一类场景，而是覆盖了人类经济活动的全部尺度——而且它是统一的技术底层，不是割裂的支付网络。
其他值得关注的趋势
Jeremy 还提到了几个我认为同样被低估的领域：
1. 有效工作量证明（Productive Proof of Work）
将工作量证明与 AI 推理结合——GPU 推理算力本身作为工作量证明的基础，推理工作本身就是有价值的「工作」。
这是一个优雅的概念：不再让矿工浪费能源去计算无意义的哈希，而是让算力本身就是生产性的。
2. RWA 代币化正在改变金融系统底层
Jeremy 透露了一个令人惊讶的数据：Polymarket 上最活跃的代币化股票不是特斯拉、不是 S&P 指数——而是 Circle（$CRV）。
整个金融系统栈——从股票记录管理机构（Computershare）到清算系统（DTCC），再到交易所（纳斯达克、纽交所）——都在做代币化。SEC 也发布了明确指南。
这意味着：当你以为区块链在「颠覆」传统金融时，实际上传统金融正在用区块链重构自己的底层。
3. 预测市场作为现实感知器
USDC 支持 Polymarket 的运作，让人们可以直接用金钱对赌现实世界事件的走向——选举结果、经济数据、社会事件。
Jeremy 指出了一个有趣的逻辑：预测市场本质上是一个用金钱投票的实时民意调查，而 USDC 让这个过程变得即时且无摩擦。
十年后：AI 经济的「社会契约」将被重新谈判
Jeremy 在访谈最后提出的观点，我认为是他整个演讲中最具哲学深度的一段：
「历史上工业革命、启蒙运动等时期都出现过'社会契约'的重新定义。我们正被迫经历这个过程。」
关于 AI 对 GDP 的影响，他提到了两个方向都有道理的情景：
- 乐观情景（Kathy Wood 等人谈论的）：2030 年代实现 10% 的 GDP 增长
- 警惕情景：GDP 增长变成了「资本在剥削人类」
Jeremy 的回答既坦诚又克制：
「GDP 增长在很多方面可能比历史上意义更小。这是一个真实存在的问题——我们是否已经有了处理这个问题的社会契约？」
这是一个技术乐观主义者最难回答的问题。技术能力的社会影响，取决于我们建立什么样的制度框架来分配其收益。
核心洞察总结
这期访谈的真正价值，我认为可以用以下三个核心洞察来概括：
洞察 1：区块链不是货币的竞争对手，而是货币的新底层
Stablecoin 不是「加密美元」，它是美元的互联网协议层——让美元可以像数据包一样在全球互联网上即时、无摩擦地传输。
洞察 2：AI 代理最缺的不是智能，而是可信赖的执行框架
当 AI 代理可以进行经济决策时，它们需要的是：可验证的执行、不可篡改的规则、价值存储的共识。这三者恰好是区块链的核心能力。
洞察 3：下一个「社会契约」将首先在链上被编写
Jeremy 的最终愿景不是「用区块链取代现有公司」，而是「链上组织形式将成为经济史上生产率最高的企业形式」。这个判断是否准确需要时间验证，但它的方向是清晰的。