中美峰会把承诺切薄了
红毯、军乐团、国宴和科技 CEO 齐聚，把这场峰会包装成一次高规格和解。但把它拆开看，真正落地的只有两个很薄的刻度：贸易休战从 11 月 10 日延长到 2027 年 1 月 10 日；AI 只确认了继续对话和共同防止滥用，芯片管制没有进议程。这不是新合同，而是把最危险的部分装上临时减震器。
全球宏观
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中美峰会不是谈和解是给互赖定价
9月23日至25日，习近平将对美国进行国事访问。中方口径强调，中美经济总量超过全球33%，双边货物贸易额约占全球20%。彭博社给出的另一边约束更冷：自2025年1月20日以来，美国对中国商品关税上升26.8个百分点，中国对美国出口商品的平均关税为31.9%。市场对峰会的期待不是突破，而是稳定。
旧秩序退场时的真空期：能源、货币、信用三条见底线交汇
2026 年上半年，三件事几乎同时发生。